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[期货日报]大商所推出“企风零距离”系列访谈节目
时间:2022-11-24 作者:齐宣 来源:期货日报

  为进一步引导产业企业更好地通过期货和衍生品管理生产经营风险,11月22日起,大商所正式推出“企风零距离”系列访谈节目。在开篇访谈节目中,大商所市场发展部负责人同四家深度参与“大商所企业风险管理计划”(简称企风计划)的期货公司高管,围绕企风计划开展情况、期货公司服务产业客户路径方式、产业客户风险管理诉求变化等主题畅谈体会、展望未来。

  据介绍,大商所于2015年在业内率先推出场外期权试点,并于2019年正式推出综合性的企风计划。目前,企风计划已成为大商所的重点市场服务品牌和深化产融结合的有效抓手,涵盖期货、场内外期权、基差贸易等多种形式,形成了期货公司、商业银行、证券公司、产业企业共同参与的格局。在多年的深耕下,项目得到越来越多产业企业的关注和参与,截至11月15日今年项目的最后备案时间,339家实体企业和62家期货公司开展的393个项目完成备案,项目规模较去年全年增长逾1.5倍。其中,首次参与企风计划对应项目的企业325家、“专精特新”企业10家,帮助企业实现了锁定采购成本、锁定销售利润、现货库存保值等风险管理诉求,带动了大批初入企业迈出套期保值“第一步”,也涌现出了一批典型案例。在此过程中,期货公司始终跟大商所相向而行,在试点项目中发挥重要作用的同时,自身服务实体经济的能力和水平也在不断提升。

  风险管理理念提升  需求愈发精细化、个性化 

  企风计划是交易所和期货公司合力开发和服务产业客户的典型模式,在参与企风计划的过程中,期货公司逐步形成了自身产业服务的独特路径和方式,产业企业利用期货和衍生品进行风险管理的方式也在悄然转变。

  在浙商期货总经理张英军看来,近年来我国实体产业在风险管理方面呈现出三个主要变化:一是企业利用衍生品进行风险管理的理念在逐步提升。最早农产品企业运用期货工具相对比较多一些,且刚开始很多企业对风险管理或套期保值理解并不深入,仅仅是看成期现套利、卖货或买货的市场。近年来,真正的套期保值风险管理理念逐步得到企业的认可,企业利用衍生品市场进行风险管理的能力也不断提升。二是无论在期货市场还是现货市场,工具和策略越来越多样化,特别是随着期货公司研究团队、市场团队的不断积累和摸索,风险管理工具越来越丰富,期货市场的产品结构也愈发多样化。三是实体企业逐步形成了一整套风险管理制度,有的企业在生产经营的战略规划、销售计划、头寸管理以及套期会计应用等方面都已经形成了一套非常完善的体系。

  华泰期货总经理赵昌涛总结了产业企业在避险需求和套保模式上的五个转变:一是参与积极性提升,衍生品应用逐步规范。今年上市公司发布的套保公告数量远超去年,相关的规范性文件的陆续发布为企业参与利用期货衍生工具提供了参照标准,促进了央企、国企、上市公司等在准入审批、计划管理、系统建设等方面更科学、规范。二是专业化需求凸显。如何设计更有效的工具和策略,以达到客户精细化风险管理的目的,对期货公司提出了更专业化的服务需求。三是体系化需求更强烈。越来越多的企业认识到,企业风险管理能力高低取决于是否拥有完善的内部风险管理体系,包括治理结构、组织架构、规章制度、岗位职责、工作守则、操作流程,也包括信息系统及金融创新的应用。四是个性化需求更加突出。不同企业的综合实力和经营目标存在差异,对风险收益的预期、风险边界的把握、风险管理工具及模式的选择也存在差异。五是产品化需求更明显。一些龙头企业和贸易企业有从现货交易商向风险管理服务商转变的趋势,利用基差点价、含权贸易帮助衍生品应用能力不足的中小企业将风险转移到期货市场。

  开发、服务产业客户需久久为功 

  从最初的场外期权试点项目,到2017年推出基差贸易试点项目,到2019年推出场内期权试点项目,再到今年又推出期货项目,企风计划项目的内容与形式在不断丰富。但在期货公司看来,目前期货市场服务产业客户仍然存在不少难点,如何更好发挥企风计划的“试验田”作用,还需要各方共同发力、久久为功。

  永安期货总经理黄志明表示,今年永安期货已备案项目31个,相较于去年的7个项目,数量增长显著。他认为,今年的企风计划呈现三个特点:第一是参与门槛更加贴合实际,参与企业的积极性、数量都大幅提升。第二是分类细致,通过支持形式的分类分级,有利于面向企业对症下药开展项目。第三是支持重点更加明确,与企业风险管理的需求深度结合。总的来看,在项目的推广过程中,受益于大商所多年来的市场培育和案例宣传,企业对企风计划接受程度高。但在推广过程中仍然存在一些困难和阻力。首先,部分企业对衍生品不够了解,特别是不能从基差贸易、期现结合的角度来看待套期保值。其次,能力上有所欠缺,目前来看很多企业还是缺乏专业的配套人才和相关的风险控制手段,体系化建设有待完善。最后,意愿有待加强,特别是现货经营好的时候,部分企业的风险管理意愿就会降低。

  国泰君安期货副总裁闻勇翔充分肯定了企风计划项目的开展效果。他表示,企风计划整体上市场反响热烈,产业链上下游的客户参与意愿增强。国泰君安期货一直是企风计划积极的参与者和践行者,由于场内期权和场外期权项目已运行多年,模式较为成熟,市场接受度也较高,解决了企业采购、库存管理等多样性需求,目前也取得了示范性的效果。“今年新设的期货项目面向的是初入期货市场的一些客户,在跟这些客户的接触过程中,我们发现这些企业在期货应用经验、团队组建、人才储备、内控体制等方面均有不足。对此,我们做了大量的市场培育工作,向客户灌输风险管理理念,帮助客户解读期货交易的相关规则,分析市场价格波动的一些规律,引导企业利用衍生品市场进行风险管理,同时也积极参与到企风计划中来。这类客户的推广和培育周期会比较长,但是我们会持续做好相关客户的服务工作。”闻勇翔在访谈中称。

  大商所市场发展部负责人表示,为了进一步提升市场服务质效,今年的企风计划取消了单个期货公司项目数量上限的限制,项目品种范围拓展至大商所全部期货和期权品种。企风计划可以说是从会员单位中来,又到会员单位中去,近几年,大商所针对行业和市场需求的变化,把会员单位总结、探索出来的优秀、可持续的模式挖掘出来,通过交易所的企风计划等各种支持形式进一步推广,希望这些模式可以在行业、市场中形成良好的生态。大商所也将继续同会员单位携手深耕市场,精准发力引导产业企业应用期货和衍生品稳定生产经营,久久为功探索期现结合新模式。

  据期货日报记者了解,作为大商所自制系列访谈节目,大商所“企风零距离”节目由来自期货公司、产业企业的相关专家与大商所连线,从方案设计、操作逻辑、实现效果、总结思考等多方面对企风计划经典案例进行详细解读,讲述企业套保故事,并以电话访谈和图文案例解析的形式手把手带领企业走进风险管理实践,对不同类型、不同风险管理诉求的企业均具有积极的参考意义。后续,节目会通过“大商所发布”微信公众号及“期货学苑”投教平台网站持续播出。

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